利好空袭！下周A股，变盘关键时刻

本周（5月19日至23日，下同），三大指数全线调整。分行业来看，贵金属、汽车、包装等行业板块涨幅居前，互联网、工业机械、酒类等行业板块跌幅靠前。市场上分化较为严重。

利好频发

在消息面上，本周LPR迎来年内首降，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点。中国人民银行行长潘功胜日前主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。会议重申，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。

近日，利好频发。5月23日召开的国务院常务会议审议通过了《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》。

会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。要加强共性技术攻关，完善重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转型升级。

此前一日（5月22日），国新办举行新闻发布会，介绍科技金融政策有关情况。会上透露，中国证监会将持续优化科技企业境内上市的环境，实施更加灵活精准的新股发行逆周期调节机制，把握好新股发行的节奏和规模，持续深化科创板、创业板发行上市制度改革，支持优质的红筹科技企业回归境内上市；对突破关键核心技术的科技企业适用“绿色通道”政策，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地等。

在日前召开的2025工业互联网大会上，工业和信息化部总工程师谢少锋表示，用好人工智能这个“关键变量”，推动工业互联网与人工智能协同赋能、融合发展。要夯实互联互通基础，高标准实施“5G+工业互联网”512工程升级版、标识“贯通”行动和工业互联网平台高质量发展行动。要建设高质量工业数据集，在重点行业领域打造一批“高价值、高纯度、高可用性”的工业语料库和多模态数据集。要推动建设工业领域专业大模型，鼓励基础大模型向工业领域开源共享。要加快智能算力建设布局，构建“云边端”协同的智能算力网络。要依托工业互联网平台大力推进人工智能赋能新型工业化，推动工业数据、模型、知识、算法在工业互联网平台加速集聚，提升制造业数字化网络化智能化水平。

东吴证券研报认为，预计A股将开启新一轮“东升西落”交易，弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市场，中国资产受益，科技成长风格占优。具体配置方向包括机器人、人工智能、AI端侧设备、算力产业链、可控核聚变、军工信息化、无人驾驶、创新药、固态电池、AI agent、低空经济、卫星互联网等。

创新药引发市场关注

5月20日，国内某制药公司宣布与国外某制药龙头签署协议，将向其授予公司自主研发的PD-1（程序性细胞死亡蛋白-1）/VEGF（血管内皮生长因子）双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。根据协议，该公司将获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。这一交易在中国药企许可交易中创下新纪录。

另据中国抗癌协会消息，经过两年的科学研究，根据截止到2023年病历数据分析，目前我国肿瘤患者五年生存率已从十年前的33.3%提升至2023年年底的43.7%，相当于每年多挽救50万名患者的生命。

“医药行业最困难的时刻可能已经过去。”融通基金基金经理万民远感慨。

近期港股创新药的牛市行情仍在持续演进，医药股、医药基金投资价值再次引发市场关注。

多位基金经理认为，港股创新药板块的上涨并非短期情绪驱动，而是政策红利、产业升级、全球化突破等长周期逻辑的集中体现。尽管短期需关注政策落地节奏与外部环境变化，但中国创新药从“跟跑”到“领跑”的趋势已然确立，在全球产业链中的价值重估进程方兴未艾。对于投资者而言，把握创新药出海与技术融合主线，兼顾低估值修复与业绩兑现逻辑，或是分享产业升级红利的关键。

星图金融研究院研究员武泽伟认为，医药行业政策边际改善，集采规则优化与医保谈判常态化提升创新药定价弹性。全球临床管线中中国创新药占比持续攀升，海外授权交易金额屡创新高，国际化进程打开盈利天花板，叠加港股生物科技指数技术性反弹，资金配置意愿增强。行业进入“产品周期+政策周期”共振阶段。

（注：本文不构成任何投资建议）

下周A股大事

数据显示，下周A股市场将有48只股票面临解禁，合计解禁数量为5.28亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为168.24亿元，环比减少27.06%。从解禁股情况来看，万达轴承将解禁市值超50亿元，流通盘将增加超480%，炬芯科技、菲菱科思、并行科技将解禁市值均超10亿元。

根据目前的发行安排，下周将有3只新股申购，创业板、北交所、科创板各有1只。在日程安排上，周一（5月26日）可申购创业板新股优优绿能，周二（5月27日）可申购北交所新股交大铁发，周五（5月30日）可申购科创板新股影石创新。

根据安排，河北世昌汽车部件股份有限公司（以下简称世昌股份）北交所IPO将于5月30日上会迎考。招股书显示，世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。本次冲击上市，公司拟募集资金约1.71亿元，扣除发行费用后拟投资于浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）、补充流动资金项目。

修订后的《保障中小企业款项支付条例》将自6月1日起施行。条例设“款项支付规定”专章，主要从三个方面作了修订：一是进一步明确付款期限，二是进一步完善非现金支付方式，三是明确对无争议款项的付款义务。

《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定》自6月1日起施行。修订后的《快递暂行条例》，推进快递包装绿色化、减量化、可循环，鼓励快递企业和寄件人使用可降解、可重复利用的环保包装材料的同时，针对绿色包装成本高的问题，规定国家鼓励科技创新，支持采用新技术、新材料、新工艺研发、生产符合绿色环保要求的快递包装。

《国家发展改革委行政处罚裁量规则》自6月1日起施行，有效期五年，其中明确了行政处罚的六个种类，分别为警告、通报批评；罚款、没收违法所得、没收非法财物；暂扣许可证件、降低资质等级、吊销许可证件；限制开展生产经营活动、责令停产停业、责令关闭、限制从业；行政拘留；法律、法规规定的其他行政处罚。

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